ROE 분석, 그리고 마법공식
ROE는 순자산수익률(당기순이익/순자산)으로, 주주들이 가장 관심있게 지켜보는 지표 중 하나이다. ROE를 통해서 회사가 주주들의 몫인 순자산(자산-부채)을 경영활동에 투하하여 얼마나 순이익(매출-원가)을 남겼는지 알 수 있다. ROE를 듀퐁 분석으로 분해하면 아래와 같다. (1) 수익성의 질이 얼마나 좋은가? (2) 자산을 얼마나 효율적으로 잘 굴리는가? (3) 자본조달을 얼마나 안정적으로 하고 있나? 수익성, 자산회전율, 적정한 레버리지, 이 삼박자를 견조하고 균형있게 갖춘 기업은 흔하지 않다. 보통 수익성이 낮은 기업들은 상품/용역을 빨리 많이 파는 전략을 써서 자산회전율이 높을 수 있지만, 그런 전략은 지속하기 어렵다. 매출액이 많아도 낮은 수익성으로 인해 남는 현금이 한정적이기 때문에 부채비율이..